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2017-08-09 综合媒体

生产物价指数(ProducerPriceIndex,简称PPI)是一个用来衡量制造商出厂价的平均变化的指数,它是部门收集和整理的若干个物价指数中的一个。如果生产物价指数比预期数值高时,表明有通货膨胀的风险。如果生产物价指数比预期数值低时,则表明有通货紧缩的风险。

CPI长期低位运行有喜亦有忧

莫开伟 中国地方金融研究院研究员

7月10日,国家局发布2017年6月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示,CPI环比下降0.2%,同比上涨1.5%;PPI环比下降0.2%,同比上涨5.5%。

CPI自2016年10月份以来,除了2017年1月同比上涨2.5%以外,有8个月同比位于2%以内,其中2017年2月、3月CPI同比涨幅更是降至1%以下。可以用一句话来概括,当前中国CPI已属于长期处于低位运行态势,且往后可能难有较大反弹;即便有所反弹,同比涨幅也不可能有超过3%的动力。

如何看待当前我国CPI?笔者认为,目前CPI无论是环比还是同比所表现的涨幅水平,都属一种正常经济现象,不值得大惊小怪。因为CPI既是我国经济景气指数的一个重要内容,也是经济景气指数回升的“晴雨表”:一方面,我国2季度GDP增长幅度数据虽没有出笼,而据权威机构预测可能在6.9%左右;这就是说我国经济处于中低增速状态,CPI也应该处于中低速上涨幅度,CPI与GDP增速存在正相关关系,GDP增幅快速增长时期也往往是CPI涨幅较大或波动幅度较大的时期。显然,当前CPI低位运行态势,其实反映的是我国经济总体状况依然处于“换档爬坡”艰难时期,表明我国经济运行整体状况不佳,经济发展仍面临不少困难或障碍,比如“三去一补一降”任务重、压力大,许多结构调整深层次矛盾依然没有解决。另一方面,如果GDP中低速增长而CPI快速上涨,则不仅表明当前经济增长完全失去增长动能,且会完全倚靠巨额货币信贷刺激和物价大幅上涨为代价来实现,那后果是相当危险的,其结果有可能是经济完全陷入停滞不前状态。因而,目前CPI低水平其实也是政府宏观经济调控政策实施见成效的一种正常回应,比如调控房地产收紧银行信贷、压缩产能过剩行业等等,也会使PPI环比和同比相应有所回落,在一定程度上对CPI起到拉低作用。

当前CPI低位运行,有喜亦有忧,或者说喜忧参半。喜的是CPI长期低位运行对广大中低收入民众来说,生活成本无疑有所降低,有利于刺激民众购买欲望,也会促使民众生活幸福指数有所提高;同时,CPI长期低位运行也从一个侧面反映我国与民众生活有关的生活消费品及其他生活资料供应品比较充足,尤其是与民众生活息息相关的副食品、农产品供应充足、价格相对稳定,这对稳定城乡居民生活情绪、防止物价过分波动也起到一定作用。

6月CPI和PPI双降 政策放松还有很大空间

CPI同比上涨2.2% 创29个月新低 □PPI同比下降2.1% 连续4个月负增长□分析人士预计下半年央行仍有降息可能 7月下调存准率概率较大

⊙记者 梁敏

一如市场预期,6月份CPI、PPI持续回落,CPI同比创29个月新低,而PPI同比则连续四个月负增长。通胀压力的完全缓解为政策放松提供了空间,分析人士指出,下半年央行仍有降息可能,并且还会多次下调存款准备金率,最近一次很可能就在7月份。

7月9日,国家局公布的数据显示,6月份CPI同比上涨2.2%,较5月份回落0.8个百分点,通胀由此迈入“2%”时代,并创下2010年1月以来新低。环比则下降0.6%。

“CPI大幅回落主要是翘尾因素和新涨价因素双双下降所致。”交通银行首席经济学家连平说。而在新涨价因素中,食品价格回落又是主因。

数据显示,6月份食品价格环比大幅下降1.6%,使得同比涨幅回落至3.8%,创两年半新低,仅拉动CPI同比上涨约1.2个百分点。

在连平看来,目前物价下行力量明显,预计7月份CPI还将继续大幅下行,三季度CPI在2%左右低位徘徊,四季度可能小幅回升,回升幅度取决于稳增长政策

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